美国股市投资者为市场震荡作好准备

市场资深人士称，美国市场2014年开局动荡凸显出采取防守战略必要性。 许多投资组合经理正在从2013年表现非常好但容易受到市场大幅波动影响的投资品撤离。对于一些投资者来说，这意味着削减美国小型股头寸，转而持有股息不断增长的大型股。另外一些投资者则基于经济产出增加将带动利率上升的预期而侧重短期债券的投资。 在美国经济改善以及美国联邦储备委员会(FederalReserve,简称：美联储)执行超宽松货币政策的背景下，标准普尔500指数去年上涨了30%。对于许多观察人士来说，更值得注意的是，去年股市的下跌通常都是短暂的，跌幅也不大。因此，许多投资者预计2014年股市将缓慢上升，期间走势震荡——该预期已被道琼斯指数新年伊始下跌5%的表现所证实。 SageAdvisoryServices首次投资长RobertSmith称，在股市去年大幅上涨后，市场今年可能会上涨8%-10%，但上涨过程将非常艰难，投资者必须非常谨慎。该公司在德克萨斯奥斯丁管理100亿美元资产。 新兴市场的动荡，以及美联储削减定量宽松政策的举动是美国股市最近下跌的催化剂。 去年美联储每月通过购买债券向金融市场注资850亿美元，再加上利率极低并且市场预计利率将保持在低位，这让投资者更有信心进行风险更高的投资。 但美联储已经计划将每月购债规模减少至650亿美元，并暗示2014年将进一步削减购债规模。许多投资者称，美联储削减购债导致某些资产的需求减少，并加剧了市场动荡，或者价格波动。 标准普尔500指数1月份的日均上下波动幅度为0.6%，较2013年的日均波动幅度上升了11%。 Wilbanks,Smith,Thomas首席投资长韦恩·威尔班克斯(WayneWilbanks)说，预计今年上半年股市将非常动荡。该公司位于佛吉尼亚州诺福克，管理的资产规模大约为25亿美元。 威尔班克斯尤其青睐大型派息科技股，例如思科系统(CiscoSystemsInc。)和苹果公司(AppleInc。)，以及卡特彼勒公司(CaterpillarInc。)和迪尔公司(Deere&Co。)等工业派息股。他称，这四只股票去年的表现均落后于市场，因此它们不太容易受到市场进一步下跌的影响。 思科系统去年上涨14%，涨幅约为标准普尔500指数的一半。迪尔公司、苹果公司和卡特彼勒去年分别上涨5.7%、5.4%和0.5%。威尔班克斯称，这些公司分配股息，再加上去年涨幅较小，这降低了它们大幅下跌的风险。他称，迪尔公司表现平平，但持有这只股票当然也不会遭受打击。 JamesInvestmentResearchInc。总裁巴里·詹姆斯(BarryJames)称，如果股市今年一度下跌20%但最终略微上涨，他也不会感到奇怪。该公司管理的资产规模约为50亿美元。 詹姆斯称，他在寻找利润强劲并通过回购股票或派发股息的方式向股东返还现金的股票。他青睐迪尔公司和美国能源类股，他认为能源类股将受益于美国叶岩油气行业的持续发展。 他说，他感觉像一个足球教练，在号召投资者回归基本面因素。 今年市场的投资者更加倾向于持避险立场。 据基金追踪公司理柏(Lipper)称，截至上周三的一周内，投资者从侧重高风险公司债(被成为垃圾债)投资的债券基金撤出了超过9亿美元资金。这是自去年8月底以来此类基金最大规模的资金流出。 据数据提供商Dealogic称，1月份有110桩高评级公司债发行，低于上年同期的206桩。并且有迹象显示，投资者开始要求更多的补偿。 Sage的史密斯称，在定量宽松政策被逐步取消之际，轻松赚钱的日子也将随之消失。 史密斯的公司侧重固定收益产品投资，这对他们来说意味着需要从容易受到利率上升影响的债券投资撤离。该公司目前侧重持有短期债券和高收益率债券(例如公用事业(1524.736,-7.47,-0.49%)公司发行的债券)，这类债券去年的涨幅没有整体垃圾债市场那么大。 但最近10年期美国国债的收益率实际上从2013年年底的3%降到了2.7%，这让许多投资者乱了阵脚。许多华尔街人士预计今年10年期国债收益率将升至3.5%左右。 FederatedCloverSmallValueFund的投资组合经理劳伦斯·克雷杜拉(LawrenceCreatura)称，去年市场相对平静，这使得股票市盈率大幅上升成为可能。 去年是2009年以来股票市盈率涨幅最大的一年，2009年市场正在从金融危机的深渊中反弹。据FactSet，标准普尔500指数未来12个月预期市盈率从12.6升至15.4。 克雷杜拉称，他正在观察科技类股。他称，随着公司升级内部基础设施，科技类股应当会强劲上涨。 他称，在经济周期的中期，科技类股等更具周期性的类股应当会实现利润增长。