地产与一带一路共振 工程机械拐点预期再升温

据中银国际报告，1.3月30日央行、住建部、银监会联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭二套房，最低首付比例调整为不低于40%。使用住房公积金贷款购买首套普通自住房，最低首付20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭，再次申请住房公积金购房，最低首付30%2.同日，财政部调整个人住房转让营业税政策，将原有5年及以上普通住宅交易免营业税，下调至2年及以上。地产新政与“一带一路”共振，工程机械拐点预期再升温。目前工程机械行业盈利已在底部。工程机械行业自2011年达到历史高点后开始明显下滑。根据中银国际统计的A股已上市10家工程机械典型企业数据，2011年收入合计1867亿，归母净利润合计232亿。而到2014年已公布年报的5家公司收入和归母净利润合计分别为680亿和17.8亿，同口径对比较2013年分别下滑21.63%和71%，下降幅度继续拉大。2011-2014年间，5家上市公司收入与归母净利润已经分别减少36%和87%，已然触及行业底部区间。行业拐点预期再升温。房地产重大放松政策有利于房地产投资增速的稳定，中银国际预计在新政和降息周期内房地产销量反弹加速，新开工面积增速有望好转；同时，国内铁路投资保持高位，国内工程机械销售萎缩趋势有望结束。海外市场方面，亚投行与“一带一路”政策的推动下出口市场有望在2016年前后加速打开。内外政策共促工程机械的筑底回升，一旦产品销量企稳，龙头企业的盈利加速下滑的趋势有望得到扭转，行业拐点预期再升温。