工程机械企业加快国际化进程

2014年以来，固定资产投资增速继续放缓，特别是房地产行业下行压力凸显，工程机械主要产品销量同比大幅下降，行业下行压力加大。同时工程机械产品出口增速持续下滑。目前工程机械市场存量设备饱和度较高，由于下游需求疲软，前期的产能扩张使得产能过剩局面较为突出，各主要厂商面临较大的经营压力，整体收入和利润持续下滑，应收账款规模增长，信用销售还款逾期比例上升。未来“一带一路”国家战略的实施有望拉动工程机械需求，但时间和程度具有不确定性。本土企业加速国际化进程，不断拓展海外市场以期成为新的增长点。部分工程机械企业国际并购重组情况并购主体 时间 具体事项 被并购企业主要业务徐工集团2011.07 并购荷兰AMCA公司和德国FT公司，分别获得100%和75%股权，并在德国建设徐工海外技术中心 液压件零部件研发制造2012.07 与德国施维英公司进行股权交割，拥有施维英52%的控股权 混凝土机械中联重科(000157,股吧)2008.09 以1.63亿欧元收购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司60%股权 混凝土机械2013.09 出资2.36亿美元获得意大利CIFA公司剩余股权，实现对其100%控股2014.04 出资3.46亿元收购德国M-TEC公司2014.08 与荷兰Raxtar公司签约，拟收购其35%股权 升降机三一集团2012.01 以3.24亿欧元收购世界第一大混凝土机械制造商德国普茨迈斯特90%股权 混凝土机械2013.05 出资5489.77万美元获得普茨迈斯特10%股权，交易完成后持有普茨迈斯特100%股权 混凝土机械2014.05 以1.08亿欧元认购帕尔菲格10%股份;帕尔菲格向三一汽车起重机械有限公司增资后持有其10%股权 起重机柳工(000528,股吧)集团 2011.01 签署关于收购HSW民品工程机械业务的初步协议 推土机、装载机、挖掘机2012.01 完成对波兰HSW公司工程机械业务单元项目的收购2014年度全球工程机械制造商10强排名 全球10强公司名称 国别 销售额(亿美元)1 卡特彼勒 美国317.152 小松制作所 日本166.213 沃尔沃建筑设备 瑞典 83.124 利勃海尔 德国 77.575 徐工集团 中国 77.066 日立建机 日本 76.277 特雷克斯 美国 70.848 阿特拉斯·科普柯 瑞典 64.199 中联重科 中国 63.6610 三一重工(600031,股吧)中国 61.66“一带一路”战略实施拉动需求工程机械行业发展的主要动力来自于固定资产投资，其中房地产(000736,股吧)和基础设施建设是最主要的推动因素。2013年，工程机械行业销售额为5663亿元，同比增长0.7%，是近十年来的最低增速水平。2014年1-9月，我国固定资产投资增速继续放缓，特别是房地产行业出现下滑，工程机械主要产品销量同比大幅下降，行业下行压力加大。为保证经济平稳增长，促进经济体制改革的顺利推进，在2014年10-11月期间国家发改委密集批复了投资总额约7600亿元的基础设施建设项目。同时在APEC会议期间，“一带一路”即“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略规划得到亚洲、欧洲等众多国家及经济体的认同。“一带一路”战略规划在推动区域经济一体化、欧亚大陆经济融合的同时将逐步解决我国行业产能过剩、资源过度集中、区域经济发展不平衡等问题，并将有效拉动出口、提高固定资产投资增速。长期来看，在区域经济互联互通等多项利好政策的刺激下，宏观经济仍将持续向好，也将利好我国工程机械行业。但短期内，在以中高速、优结构、新动力(310328,基金吧)和多挑战为主要特征的“经济新常态”下，全国固定资产投资增速或将继续下行，工程机械行业止跌尚需时日。在工程机械的下游行业中，房地产行业占工程机械下游总需求的比重达17%左右。2014年以来房地产市场下行压力凸显，下半年以来“双向调控”、个人住房贷款政策松绑及“降息”等政策刺激房地产行业降幅减缓。2014年1-9月，房地产行业融资环境趋紧，市场急速转冷，房地产销售及新开工面积增速分别为-8.60%和-9.30%。房地产行业是按照房地产销售增加-土地购置-房地产投资的顺序进行运转，房地产销售下滑在一定程度上预示了房地产投资增速的进一步下降，前三季度房地产开发投资完成额增速下滑至12.50%。2014年二季度以来多地政府取消或放松限购，截至10月底，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市和三亚之外，46个限购城市当中41个已正式取消或变相放松限购，以落实“双向调控”的思路。同时2014年9月底，央行及银监会出台新规松绑个人住房贷款政策。受此影响，2014年10月全国房地产开发投资额及商品房销售同比降幅均有所收窄，房地产开发企业土地购置面积也同比转正。2014年11月，央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，在降低房地产企业融资成本的同时缓解购房者贷款压力，预计将对购房需求形成一定刺激。基础设施建设投资快速增长基础设施建设占工程机械下游总需求的比重为40%左右，对工程机械需求的拉动作用最大。2014年1-9月，我国陆续出台了一系列微刺激政策，基础设施建设投资增速为20.95%。2014年10月以来我国批复基础设施建设项目的速度明显加快，预计未来基建投资增速仍将保持在高位。水利方面，2011年的中央1号文件《关于加快水利改革发展的决定》提出，力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，预计2011-2020年这十年内的国内水利投资总额将超过4万亿元。2014年5月，国务院部署加快推进节水供水重大水利工程建设，提出在2014-2015年和“十三五”期间逐步开工建设172项节水供水重大水利工程，总投资规模大约为6000亿元。2014年1-9月我国水利管理业固定资产投资增速为23.50%。目前我国水利设施较为薄弱，特别是农田水利建设滞后，加大水利设施建设已成必然之势，预计未来我国水利投资仍将保持较高增速。公路方面，2013年6月，国务院批准《国家公路网规划(2013年-2030年)》，提出到2030年国家公路网总规模将扩大至40.1万公里，其中普通国道投资大约为2.2万亿元，国家高速公路投资大约为2.5万亿元。2013年，我国公路建设投资开始恢复，全年完成投资额1.37万亿元，同比增长7.7%。2014年1-9月，我国公路建设投资为1.08万亿元，同比增长14.60%，其中普通国省道、农村公路投资增速均在20%左右。目前我国公路网还存在总量不足和结构矛盾突出等问题，预计未来我国将适度加强公路特别是农村公路的建设力度，但整体来看未来将很难再迎来类似2009年的投资高峰期。铁路方面，2013年8月，国务院发布《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，从六个方面进行体制改革，确保铁路建设资金的落实，铁路建设投资加快。2014年全国计划铁路固定资产投资8000亿元(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)，同比增速将达20.17%，新线投产7000公里。根据铁路“十二五规划”，2015年底我国铁路营业里程将达到12万公里以上，截至2013年底我国铁路营业里程为10.3万公里，如达到规划要求，2014-2015年年均新增营业里程将达8500公里，预计未来国家在铁路基本建设上的投入仍将继续保持较高水平。